美联储降息利好兑现 理财留意短期调整压力

北京时间9月18日凌晨，美联储如期宣布降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%—4.25%之间。这是美联储自2024年12月以来首次降息。受降息影响，全球大类资产或将迎来新一轮的格局调整。

美联储重启降息，对存款、股票、黄金、基金、汇率等有什么影响，下一步理财配置有何新的考虑？

利好兑现金价小幅下跌

作为全球流动性“总阀门”，美联储政策变化往往容易引发资本流动、汇率波动与资产重定价的连锁反应。在降息预期下，截至9月17日，今年以来美元指数已下跌10.56%。COMEX黄金已上涨39.98%，尤其8月下旬以来加速上涨。不过降息利好兑现后，9月18日金价小幅下跌。

中信期货研报认为，历史经验显示，美联储降息后一周金价多为小涨或持平，一个月及三个月后平均收益显著为正，中期上行逻辑未变。若确认降息进入持续周期或出现美联储独立性受干扰迹象，将刺激避险买盘；若降息被视作预防性操作、美元短线反弹，则金价可能短暂承压。

美元走弱后非美货币迎来升值，4月份以来人民币汇率加快升值，人民币兑美元汇率从4月份的7.3506升至7.1附近，升值幅度不小。9月18日人民币兑美元即期收盘价为7.1079。

若人民币持续升值，则外汇理财的汇率风险将上升。不过人民币已经出现不小幅度的升值，短期升值空间或有限。

存款利率或继续下行

随着美联储此次降息25个基点，国内“宽松”空间有望进一步打开。今年5月份，中国央行曾进行一次降息，将1年期LPR和5年期LPR均下调10个基点。目前国内1年期LPR3%，5年期LPR3.5%。

时隔9个月美联储重启降息周期，背后是对就业市场下行风险的担忧升温，美联储点阵图中位数指示年内将再降息50个基点。华泰证券9月18日最新发布的研报认为，考虑到9月就业市场仍然可能面临压力，支持10月降息，将美联储年内降息次数从2次上调至3次。中信证券、高盛资产管理公司多家机构预计美联储年内还将在10月、12月分别降息两次。

同时，中国货币政策也有了“宽松”的空间。若央行年内或明年一季度跟随降息，这意味着存款利率可能继续下行，债券收益率也有望下行，利好债券型基金、固收类理财产品等。

“7月下旬以来债市出现震荡，主要是受其他因素影响，而不是资金面的因素，资金面还是利好债市的。美联储降息后国内货币政策有望进一步宽松，总体对债市而言是利好。”某券商分析师对21世纪经济报道记者分析称。

此外，美联储降息后全球风险资产也有望迎来估值修复窗口。美元降息降低全球无风险收益率，通常伴随美元走弱，非美资产将受益，更多资金或流入新兴市场寻求机会。下半年以来国内A股已走出一波行情，目前上证指数逼近3900点。

若后续美联储持续降息将对A股、港股构成利好，若同时出现人民币升值，则将吸引更多资金关注A股、港股。投资A股、港股的基金、理财产品可能间接受益。对于普通投资者而言则意味着，权益类的相关产品——股票理财、股票基金等可能还有机会。

不过也有机构提示，降息预期已提前反映在部分资产价格当中，部分资产已提前上涨，短期需留意利好兑现后的调整压力。