优化资源配置 券商接连调整另类投资赛道布局

近期，多家券商旗下另类投资子公司注册资本出现大幅下调，引起市场关注。受访专家表示，减资举措主要反映出券商优化资源配置、提升资本使用效率的战略考量。

另类投资子公司是指券商旗下主要从事科创板跟投、股权直投等业务的专业子公司。

2月6日晚间，东兴证券发布公告称，近日，公司全资子公司东兴证券投资有限公司（以下简称“东兴投资”）已完成减少注册资本的工商变更登记手续，并取得换发的营业执照。

公开信息显示，东兴投资为东兴证券旗下从事另类投资业务的子公司，经营范围包括对金融产品的投资、项目投资、股权投资等。去年10月30日，东兴证券披露，为提高资金整体使用效率，决定对东兴投资减少注册资本及实缴资本3亿元，减资后，东兴投资的注册资本及实缴资本均为7亿元。减资完成后，东兴证券仍持有东兴投资100%股权。

目前，上述减资动作已完成。值得关注的是，此次动作并非近年来东兴证券对东兴投资的首次减资，2025年1月份，东兴投资的注册资本已从20亿元变更为10亿元。

从经营情况来看，2025年上半年，东兴投资实现营业收入6176.47万元，实现净利润4522.07万元，与2024年度业绩相比，实现扭亏为盈。东兴证券表示，经测算，东兴投资本次减资后，其可用资金能够满足经营需要，同时能够提高公司资金整体使用效率。

近年来，券商对另类投资子公司减资的现象时有发生。例如，2月2日，中山证券控股股东锦龙股份发布公告称，基于业务运营的实际情况，同意中山证券对其全资子公司深圳锦弘劭晖投资有限公司减资，将其注册资本由2亿元减少至5000万元；去年以来，国都证券多次下调另类投资子公司国都景瑞投资有限公司注册资本。

盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧向《证券日报》记者表示，近年来多家券商对旗下另类投资子公司进行减资，旨在优化业务布局与资源配置。另类投资业务通常周期较长、收益不确定性较高，通过下调子公司注册资本，券商可以适当收回部分资金，提升自身资本充足率与风险抵御能力，同时，腾挪出的资本可用于支持其他更具盈利潜力或战略意义的业务板块，实现公司整体运营效率的提升。

整体来看，券商近年来对另类投资子公司的布局呈现分化态势。除上述多家券商接连对另类投资子公司进行减资外，去年以来，也有部分券商选择加码布局另类投资赛道。例如，去年10月份，国海证券宣布，拟向另类投资子公司国海证券投资有限公司增资5亿元；中泰证券、南京证券等券商则在定增相关文件中表示，拟投入部分募资金额用于支持另类投资业务发展。

中国人民大学财政金融学院金融学教授郑志刚在接受《证券日报》记者采访时表示，券商通过另类投资子公司开展股权投资等业务，能够在助力科创企业成长、服务实体经济方面发挥重要作用。从当前的行业实践来看，券商对另类投资子公司增资与减资情形并存，反映出不同券商战略定位与业务发展规划的显著差异。未来，券商应在切实支持科技创新与产业升级的过程中，通过及时进行合理的资本布局调整，保障自身的稳健经营和长远可持续发展。