风控端强化主体责任、获客端强调自营渠道，消金行业正逐步卸掉外部依赖

风控端强化主体责任，减少对融担等风险后置模式的依赖；获客端强调自营能力构筑，减少对助贷平台等外部渠道的依赖——消金公司正在经历进阶的监管要求，以及全面升级的行业共识。

压降融担业务余额和占比

记者从消金行业多个可信信源处获知：部分区域监管近日再提压降担保增信业务占比事宜，引导辖内展业主体有序压降该项业务余额。

之所以说是“再提”，是因为该项监管意图，此前已经被行业接收并贯彻。

于2024年4月18日起正式施行的‌《消费金融公司管理办法》，首次明确消金公司的担保增信贷款余额不得超过全部贷款余额的50%。而至次年（即‌2025年）10月‌，多地监管机构在实际展业中加码，通过窗口指导等不同形式，将该比例上限‌压降至25%‌，同时为机构设置整改过渡期。

需要指出的是，虽然多地监管均向业界传递过此监管意图（ 担保增信业务占比不超25%），但此并非刚性要求。各地监管执行松紧尺度不一，有些地区仅作为指导性意见。

一家华东区大中型消金公司的高管告诉记者，因其存量担保增信贷款余额“不大”，公司已积极响应监管引导，持续压降该项业务余额，自主计划在今年内将该业务余额全部清零。

降低对助贷渠道的依赖

目前头部互联网平台、金融科技公司等平台仍是消费金融公司触达获客的重要渠道。

评级机构联合资信在2025年末发布的报告显示，头部平台依托大量的用户基数、成熟的场景生态以及先进的技术能力，在流量获取、风险定价、运营效率等方面构建起竞争壁垒，蚂蚁、字节、京东、度小满、美团等规模的五大互联网金融平台助贷余额占比超过七成。

上述报告称，持牌消费金融公司平台运营合作机构主要分为互联网大厂集团、互联网垂类流量、金融科技公司等，其中互联网大厂集团以及金融科技公司出现频次占比约为 35%和 39%，相对较高。

2025年4月，监管部门发布的助贷新规及后续监管要求，旨在推动消费金融公司减少对助贷平台的依赖。由此，去年至今已有更多消金公司加强自营能力，逐步压降助贷业务。

联合资信指出，未来消费金融行业盈利增速或将继续放缓，只有同时具备较强的获客能力、风控能力及筹资能力的机构，能够通过“以量补价”+“风险可控”的模式，保持盈利的稳健增长。

另有业内分析人士也对券商中国记者表示，对过度依赖助贷平台获客，尤其是高担保增信占比的中小消费金融公司，需大幅调整业务模式，可能面临业务规模收缩、盈利空间压缩的压力，部分机构可能需重新评估市场定位和客群策略。另一方面，自营能力强的头部消费金融公司可能因监管推动行业洗牌而获得更多市场空间。

国泰海通证券刘欣琦等分析师在年初发布的研报中分析称，以互联网现金贷为主的无场景产品属于监管重点调控的纯信用类小额消费信贷领域，政策收紧时的规模限制、利率压降会直接冲击其营收；而聚焦汽车、3C产品等真实场景，依托真实的交易与抵押风控的消金公司，业务受影响较小。

上述研报指出，长期来看，头部公司与具备明确消费场景的企业将成为最大受益者，推动行业形成“良币驱逐劣币”的清晰格局。具备明确消费场景的企业，因交易场景真实可控、客群需求刚性强、风控落地性高，既降低信贷与获客成本，又契合监管场景化信贷导向，在利率压降周期中较纯信用贷公司更具抗风险能力与盈利空间。

校对：杨舒欣