西部证券边泉水：扩大内需具有全局性的战略意义

3月6日，西部证券宏观首席分析师边泉水表示，去年经济工作会议的第一项重要任务提出要坚持内需主导，着力建设强大国内市场；扩大内需具有全局性的战略意义。截至去年四季度GDP平减指数仍然为负，如果内需提高了，有助于改变当前整体通胀水平偏低的问题，改善社会各部门的经济预期，提高居民、企业和政府部门的收入增长前景。

边泉水表示，去年外需对经济增长贡献较高，内需贡献偏低，扩大内需有助于改善内外部经济增长不均衡的状态，减少国际环境变化给我国经济增长带来的不确定性，保持大国经济增长的稳定性，增强我国经济增长的主动性。当前国际环境特别是中东地区地缘政治的变化对全球经济带来了影响，坚持内需主导战略，将显著增强我国经济应对各种国际环境变化的能力和韧性。

边泉水表示，扩大内需首要的是增强居民的消费能力。2026年要实现“十五五”良好开局，通过经济增长增加居民收入是根本之道，居民收入与经济增长二者息息相关。虽然今年经济增长目标从上年的5%左右调整为4.5%—5%区间，但要求在实际工作中努力争取更好结果，预计今年实际经济增长将接近或者达到增长目标的上限。

边泉水表示，相关消费政策的支持对于提振消费的作用仍然不小。今年将继续“深入实施提振消费专项行动”，安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，规模较2025年3000亿元减少，但是要求“优化政策实施机制”。同时“设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式，支持扩大内需”。

边泉水表示，投资是坚持内需主导战略的另一个重要方面，扩大投资将为未来的经济增长和产业发展提供坚实的基础。我国无论是基建投资，还是制造业投资，都有广阔的空间。投资方面，2026年将安排中央预算内投资7550亿元，安排8000亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设。其中，中央预算内投资较2025年7350亿元略有增加。此外，2026年将发行新型政策性金融工具8000亿元，较2025年5000亿元规模增加。在政策的支持下，边泉水预计今年无论是基建投资，还是制造业投资的增长速度都将好于去年，投资对经济增长的贡献度将上升。（西部证券首席宏观分析师 边泉水）